2024.09.16 韋音如


儘管美國最新公布的消費者物價指數年增率2.5%，顯示8月通膨整體降溫，但核心通膨黏性仍頑強。加上美國8月非農就業人數新增14.2萬人，低於預期，除顯露出勞動力市場的疲軟態勢外，8月製造業指數為47.2，亦低於市場預期的 47.5，也是導致近期市場出現高度波動的主因。不過，市場變動之快也創造了許多布局投資的機會。今年以來全球主要經濟體的股票市場都漲至新高，但軟著陸已是大概率事件，同時企業獲利動能轉強，建議投資人可透過股債均衡配置，多元化參與全球市場輪動的契機。
 
全球市場輪動 多元化布局投資好機會
儘管經濟循環正處於軟著陸的最後階段，但前方等待的是風險重重的「危險區域」，包括各地選舉、地緣政治、氣候變化及對較長遠經濟成長前景的疑慮。尤其，新興經濟體的表現分期依舊是一大課題；印度的經濟成長持續受到矚目，而中國則有更多證據顯示仍面臨多項不利成長的因素，政府正期望相關的政策能發揮提振作用。
 
全球經濟重心正逐漸轉移到亞洲及新興市場。隨著關稅及保護主義措施不斷增加，各國普遍認為由美國主導的單極世界已被打破，世界正進入多極世界；因此，投資組合中的國家配置在多極世界中相當重要，新興市場的獨特性漸增。
 
在通膨上升及潛在產出下降的風險波動環境下，投資人更應採取「多重資產」布局策略，也就是在不同的景氣循環下，以多重策略靈活變換配置，掌握四季變化，追求長線表現穩健，才能兼顧「降低波幅」、「提高入息」與「提高回報」三大目標，在震盪的市場環境中全方位捕捉收益良機。
 
投資組合 防守性成長配置較佳
換言之，投資組合可採取「防守性成長」配置，這是由於股債多元配置能夠參與市場並控制波動風險，包括選擇性地投資固定收益、風險資產等。
 
至於長線投資主題可著重於三大領域︰一是與氣候變遷相關，包括基礎建設與綠色投資、電動車；二是擁抱數位化未來，AI、物聯網與5Ｇ、網路安全、金融科技和區塊鏈技術；三是隨著政策調整而驅動的產業轉型，包括高科技製造業、綠色能源、互聯網。
 
特別是，目前全球市場對AI領域投資興趣濃厚，資金正在追逐高成長題材；歷史經驗顯示，新科技的突破總能引領時代潮流，市場目前處於AI起步的元年階段，企業端開始陸續導入AI技術，過往歷史經驗通常是半導體股先行，硬體設備與軟體服務將跟上漲勢遍地開花，因此AI主題趨勢猶有可為。
 
總體而言，2024年接下來的投資策略應偏著重選股重於選市，才能掌握關鍵少數的投資爆發力。在透過多元配置方式布局的同時，應留意包括通膨較預期更高或持續時間更長，各國央行貨幣政策收得過緊或過快，以及出現地緣政治事件或病毒變異等潛在風險。
 
選到對的多元資產 才能抓住投資機會
多元資產投資策略跨越傳統投資藩籬，靈活布局股票、債券資產等各類資產，力求在掌握資產成長契機的同時，發揮分散配置、平衡波動風險的功能，以穩紮穩打的方式參與市場的投資機會。波動環境下，除了把握好時機外，還要選到對的多元資產，才能在迂迴曲折的復甦之路上，抓住投資機會，乘風而起。（作者為滙豐投信投資長）


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